第四百一十一章 恐惧

　　上一次在这里提及股市已经要追溯到2月中旬提示2330一带的风险的时候了，上证综指如期在2400展开了一轮下探至2000点的调整，之后便在大部分投资者怀疑与犹豫的心态中延续了几波缺乏杀伤力的几轮一直拉升至3478点，越来越多的投资者开始慢慢相信牛市回归了。www/xshuotxt/com每当群体性贪婪到达一定高度后，令人难以预料的深跌又悄然而至了。

　　回头看无论从基本面还是技术面都难以解释8月份调整的速度与空间，仅以媒体公开报道的社保基金逃顶为由仍难以充分令人信服。从下跌的力度看7月29日的暴跌基本可认定为资金（筹码）规模不弱于小非及险资持续大力减持的一次预演。从图形上看，有经验的投资者应该能想起这与2001年见顶2245点后，2003年持续熊市中从号称“铁底”的1300点展开的一次大幅反弹后暴跌的走势极其相似，即当年被称为“五朵金花行情”的1300点——1783点大反弹，遭遇暴跌至半年线后阴跌至2005年的998点。如果按此图形规律，6124作为五年以上的历史大顶一旦形成，后市跌破1664只是时间问题。那么再次处在半年线下方，究竟该恐惧还是贪婪？

　　让我坚信本轮暴跌属于牛市中的一次假摔的一个重要理由是，1664以来的上涨与“五朵金花”行情尽管图形相似，但特点完全相反。今年以来的上涨我们看到的是沪深300指数及中小板指数始终大幅超过上证综指及上证50指数，说明本轮行情领涨股并非权重股及绩优股，而是彻彻底底的垃圾股与题材股。在投机性高度显现的股市场中，无论图形做得多么相似，“牛市炒预期，熊市看业绩”的规律仍然会得以维系，这一点从08年的下跌中以医药板块、酿酒食品板块为代表的高防御性品种跌幅显著小于市场同期水平的现象中仍然可以看到。本轮调整的最大启示恐怕是在周期较短的大幅波动面前，用系统性风险和非系统性风险水平来预测及衡量个股调整空间仍难以做到。然而一旦行情转势，在新一轮上升行情中品种的选择与配置将会起到重要作用。

　　我个人认为随着周一的又一次暴跌，市场调整基本临近极限位置。根据这几年的影线心得来看，还是要强调一个规律，技术指标高位出现长下影线（或连续出现下影线）伴随放量往往是见顶的标志，而与之相对应的是技术指标低位出现长上影线（或连续出现上影线）伴随缩量则往往是见底的标志。显然，周一暴跌后连续缩量且盘中上影线震荡格局增多应属见底的重要标志。牛市中暴跌后转势必须依靠蓝筹股聚集市场人气，然后题材股才有再次活跃的氛围与舞台，那么此刻去吸纳权重股就是了，重点建议关注平安、人寿为代表的保险股，招行、兴业为代表的银行股、中国建筑、万科为代表的房产及基建股。


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